Flávio chega ao segundo turno em vantagem. O que pode mudar até 25 de outubro

Flávio lidera a apuração. A disputa continua em 25 de outubro

Flávio Bolsonaro (PL) chegou ao segundo turno numericamente à frente de Lula (PT). Na atualização do Tribunal Superior Eleitoral (TSE) das 22h25min40s de domingo, 4 de outubro, eram 47,05% contra 45,13% dos votos válidos, com 99,90% das seções totalizadas. A diferença era de 2.288.370 votos, cerca de 2,29 milhões.

O painel oficial já indicava o segundo turno matematicamente definido. A votação será em 25 de outubro, conforme o calendário do TSE. Os totais abaixo são a fotografia deste corte, e não o encerramento da apuração.

Os candidatos eliminados somavam 9.312.430 votos, ou 9,31 milhões. Esse grupo será disputado pelos dois finalistas. O apoio de um candidato pode influenciar seus eleitores, mas cada pessoa decide novamente como votar.

A simulação aponta 51,9% a 48,1%

O material que serviu de base a esta reportagem propõe uma matriz de transferência de votos. Aplicada à apuração atualizada, ela produz um cenário de 51,9% para Flávio e 48,1% para Lula. A vantagem simulada fica em 4,32 milhões de votos.

É uma conta condicional. Ela mantém todos os votos dos finalistas e distribui os votos dos eliminados entre Flávio, Lula e uma saída dos votos válidos. Não entram pessoas que se abstiveram, votaram em branco ou anularam no primeiro turno. Também não há troca de votos entre as bases dos dois finalistas.

Para o eleitorado de Augusto Cury, a hipótese é de 39% para Flávio, 34% para Lula e 27% fora dos votos válidos. Para Renan Santos, são 54%, 16% e 30%. Para Ronaldo Caiado, 52%, 23% e 25%. Para Romeu Zema, 67%, 13% e 20%.

Essas taxas são premissas do estudo-base. O arquivo não traz os microdados, os cruzamentos completos nem os registros das pesquisas necessários para validar cada uma delas de forma independente. Por isso, são apresentadas como hipóteses, sem atribuí-las a uma nova pesquisa eleitoral.

51,9% dos votos e 80% de chance medem coisas diferentes

O placar projetado representa a divisão dos votos válidos em um cenário. Uma probabilidade de vitória tenta representar a chance de um candidato terminar acima de 50% em diferentes cenários possíveis. Um candidato pode aparecer com vantagem estreita nos votos e chance de vitória maior, dependendo da incerteza adotada.

O estudo recebido apresenta uma estimativa final de 80% de chance para Flávio e 20% para Lula. Também informa que Flávio venceu cerca de 87% de 200 mil simulações. O ajuste de 87% para 80% combina julgamento sobre campanha e mercados de previsão.

Esses números pertencem ao estudo-base. O HTML contém resultados e uma descrição das premissas, mas não o programa completo que gerou as simulações nem uma validação da sua capacidade de prever eleições. Esta reportagem refez a aritmética da transferência de votos; não reproduziu nem certificou a probabilidade de 80%.

O próprio estudo mostra que a chance calculada muda quando aumenta a variação admitida para a campanha. Isso limita o uso de uma probabilidade isolada. Rodar mais simulações reduz o ruído do cálculo, mas não resolve uma premissa mal escolhida.

O que precisaria mudar para Lula virar

Se todos os eleitores dos candidatos eliminados voltassem a registrar um voto válido, Lula precisaria de mais de 62,3% desse grupo para superar a diferença atual. Se 30% saíssem dos votos válidos, o limiar subiria para 67,6% entre os que continuassem votando.

Essa conta só vale com as bases dos dois finalistas preservadas. Um eleitor que troca Flávio por Lula reduz a diferença em dois votos: um deixa de contar para Flávio e outro passa a contar para Lula. Já um eleitor adicional que vota apenas em Lula reduz a diferença em um voto.

Depois da transferência central simulada, uma troca de aproximadamente 2,16 milhões de votos de Flávio para Lula empataria o placar, mantendo todo o resto constante. Não é uma previsão de que essa mudança acontecerá. É a dimensão do movimento necessário dentro desse cenário.

Comparecimento também importa. A abstenção estava em 21,08% nas seções computadas pelo TSE. Saber quantas pessoas faltaram, sozinho, não revela para quem elas votariam. O efeito depende de quem volta, de quem deixa de votar e de como esses grupos se distribuem entre os candidatos.

Os mercados de previsão favorecem Flávio

Na consulta das 22h28 de Brasília, o gráfico do Polymarket indicava 84,7% de probabilidade implícita para Flávio. Na Kalshi, o contrato aparecia em 84%. São preços que mudam com as negociações e com as notícias.

Esses preços reforçam a leitura de favoritismo, mas têm limites. Os participantes das plataformas não formam uma amostra representativa do eleitorado brasileiro. Liquidez, posições concentradas e regras dos contratos também entram na formação dos preços.

Lula aparecia em 16% no Polymarket e 17% na Kalshi. Os valores exibidos para os candidatos não precisam fechar exatamente em 100%, porque são contratos negociados separadamente, com diferenças entre preços e arredondamentos. Não se deve transformá-los em uma pesquisa de intenção de voto.

A reação da bolsa depende do que já estava nos preços

A leitura econômica é condicional. Se investidores associarem o resultado a políticas fiscais mais previsíveis e medidas que favoreçam a atividade, podem reduzir a remuneração exigida para carregar ativos brasileiros. Isso pode beneficiar ações, o real e títulos públicos. Se as propostas ou a execução decepcionarem, o movimento pode mudar.

Ganhar a eleição e conseguir executar uma agenda são etapas diferentes. A composição do Congresso, a equipe econômica e as propostas concretas serão necessárias para avaliar esse caminho. O cenário internacional e as decisões dos bancos centrais continuam afetando os preços.

A direção ou o tamanho da próxima sessão não pode ser deduzido apenas da vantagem eleitoral. Parte das expectativas pode já estar incorporada aos preços. Nesta edição, não usamos a referência do arquivo a um ETF de Brasil em Tóquio nem as projeções percentuais atribuídas a bancos sem confirmação direta suficiente.

O que acompanhar até a votação

As próximas pesquisas feitas depois do primeiro turno ajudarão a medir a transferência de votos e a adesão dos eleitores dos eliminados. Será preciso observar o período de campo, o método, a margem de erro e o registro no TSE antes de comparar levantamentos.

Os apoios políticos precisam ser acompanhados junto da reação dos eleitores. Também merecem atenção a rejeição dos candidatos, a intenção de comparecer e eventuais mudanças nas bases que votaram em Flávio ou Lula neste domingo.

O calendário oficial prevê propaganda eleitoral gratuita no rádio e na televisão de 9 a 23 de outubro. A votação ocorre no dia 25. Até lá, a vantagem registrada na urna é o ponto de partida; a transferência de votos e o comparecimento definirão quanto dela permanece.

Como os cálculos foram feitos

A reportagem usa o JSON oficial do TSE gerado às 22h26min35s, com atualização eleitoral das 22h25min40s de 04/10/2026. Conferimos a soma dos candidatos com os votos válidos e a soma dos seis grupos de transferência com os votos dos eliminados.

Para cada grupo, multiplicamos sua votação pelo percentual destinado a cada finalista. Somamos esses votos aos recebidos por Flávio e Lula no primeiro turno. A participação projetada de Flávio é F ÷ (F + L), e a de Lula é L ÷ (F + L). Quem sai dos votos válidos fica fora desse denominador. Os resultados são arredondados apenas para exibição.

As probabilidades de 80% e 87% são atribuídas ao material recebido, “Projeção 2º Turno 2026”, com base das 22h11. Seu HTML foi preservado no acervo local. A atualização da apuração e a revisão das somas explicam por que a vantagem simulada desta reportagem difere de alguns totais daquele arquivo.

Conteúdo informativo e educativo, sem apoio a candidatos, recomendação de investimento ou orientação de aposta. Simulações dependem das premissas e não asseguram resultados. Por Thiago Penido.